カナダドルは、貿易摩擦の激化とカナダ銀行（BoC）および米連邦準備制度理事会（FRB）の間の金利差拡大により、対米ドルで下落した。 — tradingkey.com
市場概況
8月24日、USD/CADペアは地政学的な貿易リスクとマクロ経済のファンダメンタルズの乖離が重なり、0.50%の上昇を記録した。カナダドルは、貿易交渉の決裂や、鉄鋼、自動車、農産物を含む約200億ドル相当のカナダ産輸出品に対する新たな関税の脅威に市場が反応したことで、強い売り圧力にさらされた。
主な要因
貿易政策の逆風
今回の動きの主な触媒は、保護主義的な措置のリスクが高まっていることである。カナダ経済は輸出主導型であるため、米国市場へのアクセスが制限されるとの見通しから、機関投資家はカナダドルへのエクスポージャーを再評価せざるを得なくなっている。こうした貿易懸念は、中東の地政学的緊張によって支えられている原油価格の堅調さが、通常であればカナダドルにもたらすはずのサポートを実質的に打ち消している。
金融政策の乖離
金利環境は、依然としてカナダドルにとって構造的な逆風となっている。カナダ銀行は政策金利を2.25%に据え置き、ハト派から中立的な姿勢を維持している。対照的に、米連邦準備制度理事会（FRB）は3.50%～3.75%の誘導目標レンジを維持している。この利回り差は引き続き米ドルに有利に働いており、特に投資家がジャクソンホール経済シンポジウムを控えてポジションを調整する中で、その傾向が顕著となっている。
テクニカル見通し
テクニカル指標は、同ペアに対して混在しながらも慎重な見方を示している。
MACD (12, 26, 9): 現在-0.003であり、直近の価格急騰にもかかわらず、潜在的な下落モメンタムを示唆している。
RSI (14): 36.230であり、中立的な市場状況を示している。
ウィリアムズ%R: 71.273であり、売りシグナルを示唆している。
注視すべきリスク
サポートレベル: 同ペアは現在、200日単純移動平均線（1.3845～1.3870）付近の重要なサポートラインを試している。この水準を割り込めなければ、大幅なショートカバーによる上昇を引き起こす可能性がある。
エネルギー価格への感応度: 現在、原油価格がカナダドルの下支えとなっているものの、中東情勢の緊張が急激に緩和されれば、エネルギー価格の急速な巻き戻しが発生し、カナダドルにさらなる圧力がかかる可能性がある。
インフレ動向: カナダのヘッドラインインフレ率は3.0%に達しているものの、カナダ銀行がコアCPI指標を重視していることから、金融政策は現状維持となる可能性が高く、米国との金利差は当面の間、拡大したままとなる見通しである。
