中東の供給混乱を受け、金価格は最高値圏を維持

市場背景と金価格の動向

金は1オンスあたり4,340ドル近辺という高水準で取引が続いている。サウジアラビアのエネルギーインフラへの攻撃を受け、中東地域の不安定化が深刻化する中、投資家が安全資産へ逃避する動きが強まっている。壊滅的な被害を受けた東西パイプラインの閉鎖により、世界供給量の約4%にあたる日量400万バレルの供給が失われる可能性が懸念されている。

主な要因

• 地政学的リスク：ホルムズ海峡の臨時航路に関するオマーンでの重要な会議が延期されたことで、供給不安がさらに高まっている。市場参加者は、エネルギー輸送が長期的に混乱する可能性を強く警戒している。

• 通貨動向：米ドルが再び強含んでおり、通常であれば金にとって逆風となるが、供給サイドのショックが極めて深刻であるため、従来の通貨相関関係を上回る影響が出ている。

• 金融政策の見通し：次回の連邦公開市場委員会（FOMC）に対する市場の期待が変化している。アナリストは、従来の「金利据え置き」予想から「25ベーシスポイント（bp）の利上げ」へと予測を修正した。一般的に高金利は利息を生まない金にとって重荷となるが、現在の地政学的リスクプレミアムが依然として支配的な要因となっている。

今後の見通しとリスク

投資家はサウジアラビアのインフラ復旧スケジュールを注視しており、スペアパーツの不足により復旧まで1か月以上かかる可能性があるとの報告も出ている。さらに、FRBによる25bpの利上げは「今回限りの措置」と見なされており、リスク資産への長期的な影響は限定的となる可能性がある。地政学的な不確実性とAI開発を巡るナラティブの変化により株式市場が下押し圧力を受ける中、金はリスク回避的な資金の主要な投資先として注目され続けている。