イールド・ピックアップとは、ある債券をより高い利回りを提供する別の債券に組み替えることで、投資家が得る追加の利子収入を指します。この利得は通常ベーシスポイント（bp）で測定され、債券市場における取引の主要な動機となります。投資家は、債券ポートフォリオ全体の収益を向上させるために、常にこうした機会を模索しています。
イールド・ピックアップを実現するために、投資家は既存の債券を売却し、より魅力的な利率の新しい債券を購入することがあります。新しい債券が元の債券と同じリスクプロファイルを持つ場合、投資家は潜在的な損失へのエクスポージャーを増やすことなく、収益を改善することに成功したと言えます。これは市場金利が上昇する際によく見られる手法であり、投資家は利回りの低い古い債券を、より高い利回りを支払う新しい発行債券に置き換えることができます。
市場金利が安定または低下している状況では、イールド・ピックアップを得るために、より高いリスクを受け入れる必要があることが一般的です。投資家は、より高い配当を確保するために、より低い信用格付けの債券や、より長いデュレーションの債券を購入することを選択する場合があります。こうしたケースでは、投資家は増加する収入の可能性が、引き受ける追加の信用リスクや市場リスクに見合うものかどうかを慎重に評価しなければなりません。