未登録株式（制限株式とも呼ばれます）とは、米国証券取引委員会（SEC）への届出が行われていない株式のことです。これらの株式には正式な登録届出書が存在しないため、公開市場で取引される株式と同等の規制監督や投資家保護は提供されません。その結果、これらの資産は通常、高所得者や一定以上の純資産基準を満たす特定の投資家に限定されます。
これらの株式は一般的に、私募、レギュレーションDに基づく募集、あるいは役員や取締役向けの報酬パッケージの一部として発行されます。未登録証券の売却には制限が伴うことが多いものの、企業が資本調達や従業員のインセンティブ付与のために発行することを認める一定の免除規定が存在します。これらの募集は、リスクが低いと謳いながら非現実的なリターンを約束する詐欺的なスキームに利用されることもあるため、投資家は注意が必要です。
証券のステータスを確認するには、SECのEDGARデータベースで検索することができます。投資を検討する際は、これらの株式を将来売却する際には保有期間や売却数量の制限など、厳格なルールが適用されることを理解しておくことが重要です。常に徹底したデューデリジェンスを行い、募集が正当なものであるか、また自身が私募への参加に必要な要件を満たしているかを確認してください。