シンセティックCDO（合成型債務担保証券）は、住宅ローンや貸付金といった現物資産ではなく、クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）やその他のデリバティブのポートフォリオから価値を生み出す複雑な金融派生商品です。現物の債務を保有する従来の債務担保証券（CDO）とは異なり、この金融商品は参照ポートフォリオとなる証券のパフォーマンスに対する賭けとして機能します。
これらの商品は、クレジット・デフォルト・スワップを利用して合成的な収益源を作り出す仕組みです。シンセティックCDOの投資家は、債券の利息に似た定期的なプレミアム支払いを受け取ります。しかし、参照ポートフォリオ内で信用イベントが発生した場合、投資家はその損失を補填する責任を負います。これらの損失は通常、投資の格付けが低い部分から順に、優先順位に従ってトランシェ（層）に影響を及ぼします。
例えば、銀行が投資家の特定の許容リスクに合わせて、高格付けの社債と国債を組み合わせたシンセティックCDOを組成する場合があります。投資家は、これらの資産から得られる合計利回りを収益源として受け取ります。もし参照先の債券がデフォルトを起こした場合、投資家はカウンターパーティに対して損失分を支払わなければならず、実質的に標準的な債務投資とは逆のキャッシュフローが発生することになります。