リバーティブル債

リバーティブル債（リバース・コンバーティブル債とも呼ばれる）は、自動転換メカニズムを備えた特殊な社債です。満期まで負債として存続する一般的な債券とは異なり、この証券は、対象となる株価があらかじめ定められた特定の基準値を下回った場合に、発行体の普通株式に転換されます。これらの金融商品は通常、投資適格格付けを持たない企業によって発行され、より高いリスクプロファイルを持つと考えられています。

これらの債券は、従来の社債と比較して大幅に高い利率を投資家に提供することで機能します。このプレミアムは、市場の低迷時に債券が株式に転換されるリスクに対する補償を目的としています。債券の期間終了時、または特定の満期日に、株価のトリガー水準に対するパフォーマンスに応じて、証券は株式への転換を完了するか、あるいは残りの期間中債券として存続します。

例えば、投資家が高い利払いを得ることを期待して、ボラティリティの高い企業のリバーティブル債を購入したとします。企業の株価が転換基準値を上回っていれば、投資家は利息を受け取り続け、最終的に元本を現金で回収します。しかし、株価がトリガーポイントを下回った場合、債券は自動的に企業の株式に転換され、投資家は債務を保有する代わりに、実質的にその事業の株式リスクを負うことになります。