プット・オプションとは、特定の原資産をあらかじめ定められた価格（権利行使価格）で、満期日またはそれ以前に売却する権利を買い手に付与する金融派生商品（デリバティブ）契約です。この契約を購入することで、保有者は市場価格が権利行使価格を大幅に下回った場合でも、その価格で資産を売却できるため、価値下落に対するヘッジ手段として機能します。
投資家がプット・オプションを購入する場合、通常は原資産の価格が下落すると予想する弱気な見通しを示しています。プット・オプションの売り手（ライター）は、これとは反対の立場を取ります。ライターは、買い手が権利を行使した場合に資産を権利行使価格で買い取る義務を負う対価として、プレミアムを受け取ります。満期時に資産価格が権利行使価格を上回っている場合、オプションは価値を失って消滅し、ライターは受け取ったプレミアムを利益として保持できます。
例えば、ある投資家が現在50ドルで取引されている株式を保有しており、権利行使価格45ドルのプット・オプションを購入したとします。これにより、投資家は大幅な価値下落に対する保護を得たことになります。もし株価が30ドルまで暴落しても、投資家はオプションを行使して、45ドルの権利行使価格で株式を売却できます。この仕組みは、保有者に対して明確な出口戦略と下値リスクの限定を提供し、同時に売り手に対して特定の義務を課すものです。