LIBORイン・アリアーズ・スワップとは、変動金利が期間の開始時ではなく、リセット期間の終了時に決定される特殊なデリバティブ契約です。標準的なバニラスワップが期間の開始時に変動金利を決定し、後で支払うのに対し、この仕組みでは期間終了時の市場環境に基づいて金利を遡及的に算出します。
このメカニズムは、支払期間が終了した時点でLIBORなどのベンチマーク指標をサンプリングすることで機能します。金利の設定と適用が同時に行われるため、このスワップは金利変動に対して非常に敏感です。投資家や借り手は通常、契約期間中に金利が低下するという方向性の見通しを持っている場合に、この戦略を利用します。
例えば、投資家が3ヶ月LIBORイン・アリアーズに基づく変動金利を支払う契約を結んだ場合、その四半期の具体的な金利は3ヶ月期間の最終日まで確定しません。期間終了まで金利設定を待つことで、投資家は期間中に市場金利が大幅に低下した場合に利益を得られる可能性があり、従来のフォワードルッキングなスワップ構造よりも低いコストで支払うことが可能になります。