インプライド・レート（理論金利）とは、資産の現在のスポット価格（現物価格）と先物価格との関係から算出される金利のことです。これは、将来の特定の時点における金利に対する市場の期待値を表しており、投資家が異なる種類の証券間で潜在的なリターンを比較する際に有用なツールとなります。
このレートを決定するために、アナリストは特定の期間における資産のスポット価格と、それに対応する先物価格を比較します。これら2つの価格の比率を計算し、契約期間に合わせて調整することで、投資家は価格構造に組み込まれた金利を抽出することができます。このプロセスにより、市場参加者は将来の資金調達環境に関する市場全体のセンチメントを把握することが可能になります。
例えば、あるコモディティのスポット価格が68ドルで、1年後の先物価格が71ドルである場合、インプライド・レートは先物価格をスポット価格で割り、そこから1を引くことで求められます。このシナリオでは、算出された4.41%が、その1年間の期間に対して市場が織り込んでいる金利を反映しています。この指標は、キャリーコストや将来の受け渡しが主要な要因となる投資を評価する上で不可欠です。