フィッシャー効果とは、インフレ率と金利の関係を説明する経済理論です。経済学者アーヴィング・フィッシャーによって提唱されたこの理論は、実質金利は金融的要因から独立していると仮定しています。この理論によれば、貸し手や投資家にとって安定した実質リターンを維持するために、名目金利は予想インフレ率の変化を反映して自然に調整されるとされています。
この仕組みを理解するには、名目金利から予想インフレ率を差し引くことで実質金利を算出するという基本式を考慮する必要があります。インフレが上昇した場合、実質金利を一定に保つためには、名目金利もそれに応じて上昇しなければなりません。もしインフレに合わせて名目金利が上昇しなければ、実質金利は実質的に低下し、貸し出された資本の購買力が損なわれる可能性があります。
例えば、銀行が5％の名目金利を提示し、投資家が2％のインフレを予想している場合、実質金利は3％となります。もしインフレ予想が突然4％に上昇した場合、フィッシャー効果によれば、同じ3％の実質リターンを維持するために名目金利は6％に上昇すべきであると示唆されます。この調整により、貸し手は投資期間中に物価が上昇することによって生じる価値の目減り分を補填されることになります。