延長可能債（エクステンダブル・ボンド）とは、保有者または発行者が投資の当初の満期日を延長できる組み込みオプションを備えた債券の一種です。この柔軟性により、これらの証券は短期債と長期債の中間的な性質を持ち、市場環境の変化に応じて保有者が保有期間を調整することを可能にします。
これらの債券は、市場の金利環境が魅力的である場合に、投資家がより長期間にわたって資金を運用し続ける権利を付与する仕組みとなっています。延長可能債の市場価格の合計は、通常の延長オプションのない債券の価値に、延長オプション自体から得られる付加価値を加えたものとして算出されます。この構造により、投資家は長期債に伴うリスクを軽減しつつ、金利変動のトレンドを活かす能力を維持することができます。
例えば、投資家が3年満期で固定金利の債券を購入したとします。最初の3年間の期間が終了した時点で、現在の市場金利が依然として有利である場合や、投資家がそのポジションを維持したいと考える場合、債券をさらに3年間延長することを選択できます。これにより、投資家は、より好ましくない条件で新しい証券に再投資する必要なく、利息の受け取りを継続することが可能になります。