免除取引とは、証券取引委員会（SEC）が通常義務付けている標準的な登録要件を回避することが認められた証券取引のことです。これらの取引は特定の性質を持つため、取引が少数の証券に関わるものや新株の発行を伴わないものなど、一定の基準を満たす限り、企業は規制当局に対して正式な登録書類を提出する必要がありません。
こうした取引は、銀行、保険会社、あるいはリスクを独自に評価できるとみなされる富裕層など、洗練された投資家や適格投資家が関与する場合によく行われます。その他の例としては、ブローカーを通じて行われる非勧誘注文や、一般大衆ではなく特定のグループに対して直接証券を販売する私募などが挙げられます。これらの免除措置は、企業の資金調達を効率化し、事務負担を軽減する役割を果たします。
正式な登録が不要であるとはいえ、これらの取引が完全に無規制というわけではありません。依然として厳格な詐欺防止規定の対象となるため、企業や発行体は、募集プロセスにおいて誤解を招くような虚偽の陳述を行った場合、法的な責任を問われます。登録届出がないからといって、透明性や公正な取引に関する基本的な法的要件が免除されるわけではないため、投資家は引き続き慎重である必要があります。