ダウ除数とは、ダウ・ジョーンズ工業株価平均（DJIA）を算出するために用いられる数値です。市場の変化があっても歴史的な連続性を維持するため、指数計算における分母として機能します。この数値を調整することで、個別の株価が市場の自然な動きではなくコーポレートアクションによって変動した場合でも、指数は正確に保たれます。
この仕組みは、株式分割、スピンオフ、特別配当など、指数値を人為的に歪めてしまうような事象を補正することで機能します。こうした事象が発生した際、変更の前後で指数水準が変わらないように除数が更新されます。当初は構成銘柄の単純平均として始まりましたが、継続的な市場調整を考慮するために、除数は時間の経過とともに大きく進化してきました。
具体的な計算例として、指数水準の算出を考えてみましょう。ダウ構成銘柄30社の株価合計が5,498.07である場合、この合計を構成銘柄数で割るのではなく、0.16268413125742といった現在のダウ除数で割ります。この計算により、最終的な指数水準である33,795.98が算出されます。これは、除数がベンチマークの整合性を維持するためのスケーリング係数として機能していることを示しています。