デス・ボンドとは、複数の生命保険契約をプールして組成される特殊な資産担保証券です。この金融商品は、投資家が既存の生命保険契約を元の契約者から買い取り、それらを再パッケージ化して単一の債券商品として他の投資家に販売することで組成されます。
これらの債券を組成するために、生命保険買取業者は、末期疾患や慢性疾患を抱える個人からのバイアティカル・セトルメント（死亡前保険金受取権の売却）を含む保険契約を取得します。買取業者は、元の契約者に対し、保険の解約返戻金よりも高く、かつ保険金額よりも低い金額を支払います。これらの保険契約は金融機関によって証券として束ねられ、個別の保険契約に伴うリスクをプール全体に分散させることが可能となります。
対象となる保険契約の被保険者が死亡すると、債券保有者はそれらの保険契約から死亡保険金を受け取ります。デス・ボンドの利回りは、被保険者の寿命に直接連動します。被保険者が予想よりも長生きした場合、債券の利回りは低下するため、死亡のタイミングが投資パフォーマンスを左右する中心的な要因となります。