通貨ペッグとは、自国通貨と外国通貨、または外国通貨バスケットとの間で固定為替相場を確立する政府の政策です。国家政府や中央銀行は、この特定の値を設定することで、ある通貨と別の通貨の価値を比較する為替レートを安定させることを目指します。このメカニズムは主に、経済的不確実性を低減し、国際貿易や投資にとってより予測可能な環境を促進するために利用されます。
この固定レートを維持するために、中央銀行は外国為替市場における自国通貨の需給を積極的に管理しなければなりません。通貨の市場価値がペッグされたレートから乖離し始めた場合、政府は外貨準備高を用いて自国通貨の売買を行い、介入します。このプロセスには、慢性的な貿易赤字や需要の変化によって通貨が切り下げられる事態を防ぐため、市場の圧力に対抗できる十分な外貨準備を保持することが求められます。
例えば、ある国が米国との貿易を促進するために、自国通貨を米ドルにペッグすることを選択する場合があります。もし高い輸入需要によって自国通貨に下落圧力がかかった場合、中央銀行は外貨準備を使って自国通貨を買い支え、その価値を維持します。しかし、政府の外貨準備が枯渇した場合、ペッグを維持できなくなり、固定為替相場制度が崩壊する可能性があります。