クーポン相当利回り（Coupon Equivalent Rate）は、債券等価利回りやクーポン相当利回りとも呼ばれ、ゼロクーポン債を定期的に利払いが行われる証券であるかのように換算して年換算利回りを算出するための財務指標です。ゼロクーポン債は額面ではなく割引価格で発行されるため、定期的な利払いが発生せず、通常の利付債と直接比較することが困難です。この指標を用いることで、異なる種類の債券を同一の基準で評価することが可能になります。
この利回りを算出するために、アナリストは額面金額と市場価格の差額を、満期までの残存期間に合わせて調整する特定の計算式を用います。この計算は、本質的に割引による収益を名目上の年利に換算するものです。ただし、これは名目利回りの計算であり、投資期間中の複利効果は考慮されていない点に注意が必要です。
例えば、投資家が短期割引債である財務省証券（T-bill）を検討する場合、クーポン相当利回りを用いることで、その証券が従来の債券のように機能した場合の利回りを把握できます。この計算式を適用することで、投資家は割引債の潜在的な収益をポートフォリオ内の他の債券と比較し、より情報に基づいた投資判断を下すことができます。