転換社債型証券（コンバーティブル・セキュリティ）とは、同一の発行体によって発行された別の証券に交換する権利を保有者に付与する金融商品です。これらの商品は通常、転換社債や優先株といった債務または優先株式として発行され、投資家に対して定期的な利息や配当の支払いを提供します。保有者は、将来的にこれらの保有資産を、あらかじめ定められた数の発行体の普通株式に転換することを選択できます。
これらの証券は、伝統的な固定利付投資の特性と、企業の株式成長に参加するための組み込みオプションを組み合わせた機能を持っています。この転換機能があるため、発行体は非転換型の債務と比較して、より低い利率やクーポンレートで発行できることが一般的です。証券の価値は、原資産である株価と固定利息支払いの両方の影響を受けるため、標準的な資産よりも評価プロセスが複雑になります。
例えば、投資家が固定の年間クーポンを支払う転換社債を購入したとします。企業の普通株価が大幅に上昇した場合、投資家はその権利を行使して債券を株式に転換し、キャピタルゲインを獲得できる可能性があります。逆に、株価が低迷したままであれば、投資家は債券が満期を迎えるまで固定利息を受け取り続けることができ、市場のボラティリティに対する一定の保護を得ることができます。