転換社債（コンバーチブル・ボンド）とは、通常の債券としての機能に加え、発行企業の普通株式にあらかじめ定められた比率で転換できる権利が付与されたハイブリッド証券です。負債と株式の両方の性質を併せ持つことで、投資家は定期的な利息収入による安定性を確保しつつ、株価上昇時にはキャピタルゲインを得られる可能性があります。
これらの債券は、従来の社債と同様に、固定クーポンレートと額面金額に基づいて定期的に利息が支払われます。転換機能は「転換比率」によって規定されており、1単位の債券を何株の株式に交換できるかが定められています。投資家は、満期まで保有して元本の償還を受けるか、満期前であればいつでも株式への転換権を行使するかを選択できます。
例えば、額面1,000ドルの債券で転換比率が20である場合、投資家は債券1単位を20株の株式に交換でき、実質的な転換価格は1株あたり50ドルとなります。企業の株価が上昇し、この転換価格を上回った場合、投資家は債券を株式に転換して利益を得ることができます。逆に株価が低迷している場合は、そのまま債券として保有し続け、利息を受け取り、満期時に額面金額の償還を受けることが可能です。