一時金換算額（Commuted Value）とは、個人が将来受け取る権利のある年金給付の現在価値を合計した一時金支払額を指します。これは、毎月分割で支払われる従来の終身年金に代わる選択肢として機能します。退職者がこのオプションを選択すると、残りの生涯にわたる定期的な支払いではなく、年金の推定総額を一括で受け取ることになります。
この金額を決定するために、年金基金の運用担当者は、金融プロジェクトの正味現在価値（NPV）を算出するのと同様の計算を行います。このプロセスでは、いくつかの変数に基づいて年金制度の将来の債務総額を推定します。計算における主な要因には、従業員の予想退職年齢、予測平均余命、現在の金利、および予想インフレ率が含まれます。これらの変数はあくまで推定値であるため、最終的な一時金額は本質的に将来の負債の近似値となります。
例えば、65歳で退職し、最終給与の80％を生涯にわたって受け取る権利がある従業員を想定します。会社は、将来の年金支払額を現在価値に割り引くことで一時金換算額を算出します。従業員は、柔軟性が高い一方で投資リスクやインフレリスクの管理負担を自ら負うことになるこの一時金を受け取るか、雇用主が提供する保証された月々の年金支払いを選択するかを決定する必要があります。