ベア・プット・スプレッドは、原資産の価格下落を予想する投資家が用いるオプション取引戦略です。デビット・プット・スプレッドやロング・プット・スプレッドとも呼ばれ、市場の下落局面で利益を狙いつつ、全体的なリスクと初期投資額を管理できる手法です。
この戦略を実行するには、投資家は高い権利行使価格のプット・オプションを買い、同時に低い権利行使価格のプット・オプションを売ります。両方のオプションは同一の原資産で、満期日も同じである必要があります。低い権利行使価格のプットを売ることで受け取るプレミアムが、高い権利行使価格のプットを購入するコストを相殺するため、単独でプット・オプションを購入する場合よりも正味のコストを低く抑えることができます。
例えば、現在50ドルで取引されている株式が下落すると予想する場合、権利行使価格50ドルのプットを買い、権利行使価格45ドルのプットを売るという取引を行います。株価が下落すれば、高い権利行使価格のプットの価値が上昇する一方、売却したプットによって利益は限定されます。最大利益は2つの権利行使価格の差額から支払った正味のプレミアムを差し引いた額となり、最大損失は支払った初期の正味コストに限定されます。