ベーシスリスクとは、ヘッジ戦略が原資産の価格変動を完全には相殺できない場合に生じる財務上のリスクです。これは、ヘッジ対象の投資とヘッジ手段の価格が完全に逆方向に動かない、つまり相関関係が不完全であるために発生します。この不一致により、主要ポジションの損失がヘッジによって完全にカバーされず、予期せぬ財務結果を招く可能性があります。
このリスクは、多くの場合、受渡場所や時期の違いなど、2つの資産間の構造的な差異に起因します。例えばコモディティ取引において、生産者が実際に製品を販売する地域とは異なる地域で受渡可能な契約を用いてヘッジを行う場合、地域的なベーシスリスクが発生します。地域によって価格変動が異なる可能性があるため、ヘッジが意図したレベルの保護を提供できないことがあります。
インデックス保険の文脈では、保険金支払いのトリガーとなる指数が、個々の契約者の実際の損失を正確に反映していない場合にベーシスリスクが顕在化します。例えば、気象指数が農場から遠く離れた場所で測定されている場合、農家は作物の被害を受けても保険金を受け取れない、あるいは逆に損失がないにもかかわらず支払いを受けるといった事態が生じ得ます。これは、地理的な距離や不適切な商品設計が、ヘッジと原資産リスクの実態との間の乖離をどのように拡大させるかを示しています。