Ax（アックス）とは、特定の証券の価格形成において中心的な役割を担うマーケットメイカーや金融機関を指します。これらの機関は、特定のセクターや資産クラスにおいて非常に強い影響力を持ち、多くの場合、対象とする金融商品の主要な流動性供給源となります。継続的に売値（アスク）と買値（ビッド）を提示することで、様々な取引所における証券の取引方法を決定づける重要な役割を果たしています。
投資家は、レベル2の市場データを監視し、どの参加者が一貫して証券価格に最も大きな影響を与えているかを確認することで、Axを特定することができます。これらの機関は市場で非常に活発に活動しているため、ビッド・アスク・スプレッドを縮小させ、他の参加者がより効率的にポジションを売買できるようにすることで、市場の円滑な運営を維持する一助となっています。
例えば株式市場において、Axとして機能する大手機関は、特定の銘柄群を専門に扱う場合があります。これらの株式の取引に積極的に関与することで、市場が適切に機能するために十分な出来高を確保します。彼らは不可欠な流動性を提供していますが、その支配的な存在感は、管理する資産の短期的な価格変動に大きな影響を与えることも意味します。