エージェンシー理論とは、プリンシパル（委任者）とエージェント（代理人）の関係を分析するための概念的枠組みです。この関係において、プリンシパルはエージェントに意思決定権限を委任し、エージェントはプリンシパルの利益を最大化するように取引の実行や資産の管理を行うことが期待されます。この理論は、両者の相互作用を考察し、個々の目標や優先順位が食い違う際に生じる固有の課題に対処するものです。
この枠組みは、エージェントとプリンシパルの利益が必ずしも一致しないという前提に基づいており、これは「プリンシパル＝エージェント問題」として知られています。エージェントがプリンシパルの目的よりも自身の利益を優先させる可能性があるため、リスク許容度や財務目標をめぐって対立が生じることがあります。企業はこうした対立を緩和し、モラルハザードの可能性を低減するために、特定のコーポレート・ガバナンス方針を導入することが一般的です。
この理論の具体的な例として、企業の株主と経営陣の関係が挙げられます。株主はプリンシパルとして、長期的な成長と株価の上昇を望みます。一方で、経営陣は、そうしたリターンを損なう可能性のある高リスクな市場拡大を追求するかもしれません。投資家はエージェンシー理論を理解することで、こうした潜在的な対立や、資産運用者と所有者の利益を一致させるために用いられるメカニズムをより的確に把握することができます。